Riskikapitaliinvesteeringute turg. Venture ettevõtmine. Finantsinvesteeringud

Tihti juhtub, et inimene või rühm inimesi töötas juba pikka aega toote või teenusega, ärimudeliga imeliselt välja mõtlesin, koostas äriplaani ja oli valmis oma töösse kastma. Kuid kust sa saad piisavalt algkapitali? Riskikapitaliturgu saab abistada riskikapitaliturg . Mis see on?

Mis on erakapitalifond?

Erakapitali investeerimisfond nõuab vahendajaid, kes investeerivad omaenda eraettevõtete kapitali (st ettevõtted, mis ei ole noteeritud aktsiaturul - mitte avalikud) erinevate investorite vahenditesse. Venture investeerimisfondid on ka erakapital, mis investeeritakse ettevõtetele arengu varases staadiumis. Siiski on väga raske välja tuua selliseid mõisteid nagu erainvesteeringute finantsinvesteeringud ja riskikapitaliinvesteeringud, nii et tihti on nende tingimuste vahel võrdne tähis. Siiski on väike erinevus - see seisneb selles, et riskikapitalifondid tegelevad investeerimisega ainult alustavas ettevõttes.

Määrus õigusloome tasandil

Venture investeeringuid Venemaale reguleerib seadus ühisinvesteeringute, ettevõtete ja investeerimisfondide kohta. Seadus võeti kasutusele ja selline määratlus kui "riskikapitalifond". Selle projekti autorid on välja töötanud õigusraamistiku riskikapitalifondide infrastruktuuri loomiseks, mis hõlbustaks erinevate ettevõtete investeeringute projekte.

Venture investeeringud teistesse riikidesse

Tegelikult on suhteliselt palju näiteid, kui selline mõiste nagu riskikapitalifondid on määratletud õigusloome tasandil. Kuid selliste organisatsioonide tegevus paljudes arenenud riikides on väga nähtav ja arenenud aastakümneteks. Ameerika Ühendriikides investeeris riskikapitalistid 2000ndate aastate alguses mitmes projektis ligi sada miljardit dollarit. Rahastatud ettevõtted moodustavad ligi kakskümmend protsenti Ameerika Ühendriikide avalik-õiguslike ettevõtete koguarvust, rohkem kui kolmkümmend protsenti turuväärtusest, üksteist protsenti kogu müügist ja kolmteist protsenti Ameerika Ühendriikide avalik-õiguslike ettevõtete kasumist. Ilmselt on riskikapitalifondidel USA majanduses oluline roll.

Euroopa turg on arenguruumi poolest teisel kohal Ameerika Ühendriikidega. Samuti on üsna tavaline ettevõtlusega tegelev ettevõte ELis. Eelkõige investeeritakse kümme protsenti koguinvesteeringutest alustavas ettevõttes.

Mis on riskifond?

Riskifond on finantsinvesteering (investeering) suletud tüüpi organisatsioonis (ettevõtte või ühtses), selle vara struktuuri komponendiks ei olnud olulisi piiranguid. Sellise fondi investorid võivad olla ainult juriidilised isikud. Varahaldusettevõtja (AMC) tegeleb otseselt selle fondi varadega, ettevõttehoidja tagab nende turvalise ladustamise. Eelkõige on riskikapitaliinvesteeringud mõeldud mitte ainult kasvava ettevõtte rahastamiseks, vaid ka kinnisvarahalduse kavade rakendamiseks.

Riskikapitali mõiste

Riskikapital, hoolimata populaarse eksiarvamusest, mängib esmase rahastamise küsimuses ebaolulist rolli. Suur osa kõikidest riskikapitaliinvesteeringutest on suunatud avaliku sektori poolt esialgu rahastatud projektide arendamisele. Kapitalil on oluline roll juba järgmistel etappidel, st ajal, kui uuendused muutuvad kaubanduslikuks. Uutesse projektidesse investeerimine ei ole "pikk" raha - see tähendab, et sellised fondid finantseerivad ettevõtteid ainult seni, kuni nad omandavad piisavalt aktsiaturule kasvatatavat või suurtele ettevõtetele (strateegilised investorid) müümist. Riskikapitaliinvesteeringute tavaline tähtaeg on kolm kuni viis aastat ja harvadel juhtudel võib see ulatuda kaheksaks aastaks.

Eeltingimused uute ettevõtete investeerimiseks

Riskikapitaliinvesteeringute nišš on olemas seetõttu, et kapitaliturul on üsna keerukas struktuur. Ettevõtete rahastamiseks on kommertspangad piiratud, ei suuda nad suurendada intressimäärasid, mis kompenseeriksid noorte ettevõtete riske. Laenukapital on ka väga noorte ettevõtete kasvupotentsiaal, kuna seal on maksejõuetuse riskid, mistõttu pangad saavad tagatiseks tagatisega laenu anda. Kuid äsja asutatud ettevõtte vara ei ole tavaliselt piisav. Suurte portfelliinvestorite (investeerimis- ja pensionifondid) ja aktsiaturu rahastamine on saadaval ainult küpsetele ja suurtele ettevõtetele. Venture investeerimisfondid täidavad seda lõhet - erinevate uuenduste rahastamisallikate ja pangandussektori vahel.

Riskifondide sissetulek - kust see on pärit?

Investeerimisfondid, pensioni- ja ülikoolifondid, kindlustusseltsid on riskikapitaliinvesteeringute peamised allikad. Väike osa rahalistest vahenditest on tingimata investeeritud riskantsetesse investeeringutesse. Arenenud riikide majandus ja selle areng sõltuvad otseselt investeerimisprotsessist, mis on seotud teatavate riskidega. Selliste investeeringute eeldatav tulu on kolmkümmend kuni nelikümmend protsenti aastas.

Riskifinantseerimisfondide valimisel lähtuvad nad konkreetsetest näitajatest, mis hõlmavad selle fondi rahastatavaid projekte, varasemaid edusamme ja juhtide ja halduse mainet. Kuid raha sissevool põhjustab ebapiisavalt professionaalsete ja kogenud osalejate tekkimist ning suurendab survet ettevõtjatele, kellel on nõudlus tagada lühikese aja jooksul kõrge tulemus. Need tegurid on põhjused, miks riskikapitalifondide huvid muutuvad suurema ja keskmise suurusega ettevõtete rahastamiseks hilisemates etappides, kuna see annab vähem riske ja võimaldab kiiremat väljumist. Siiski saavutavad alustavate fondide fondid oma investeeringute kõrgeima tasuvuse, peamiselt tänu hästi läbimõeldud investeerimisstrateegiale, erinevatele tehingute struktureerimise viisidele ja kahtlemata riskide mitmekesistamisele.

Millist strateegiat kasutavad riskikapitalifirmad?

Edasilükkunud investeeringute projektide valimise strateegilised otsused on äärmiselt olulised. Esialgsetes etappides vaadeldavatel projektidel on vähem kui üks protsent otseinvesteeringutest. Üheksakümmend protsenti kõigist ettepanekutest lükati peaaegu kohe tagasi ja ülejäänud kümmele tehakse kõige sügavam analüüs. Nendest ja vali õnnelikud, kes saavad kauaoodatud investeeringuid. Lubatavad ja paljutõotavad projektid ei ole ainukesed riskikapitaliettevõtete eesmärgid. Tegelikult investeeritakse rahalisi vahendeid tihti piirkondade kasvatamisse ja arendamisse, kus konkurents on endiselt ebapiisav. Statistika kohaselt oli 80ndate alguses suurem osa investeeringutest energeetikasektorisse, üheksakümnendate aastate keskel - masinate tootmiseks ja kahe tuhandiku võrra - peamised rahavood lähevad Interneti-ärile. Peamine korrektsus on see, et riskikapitali suunatakse kiiresti kasvavatele piirkondadele.

Riskikapitali müüt

Tavaline väärarusaam on arvamus, et riskikapitali ettevõtlus on suunatud turgu valitsevate potentsiaalsete potentsiaalsete ettevõtete valimisele. Sageli pole see nii. Majanduse kiirendatud kasvu etapis areneb ka palju start-up-ettevõtteid intensiivselt. Ainult kujunemisjärgus, kui konkurents muutub jäigemaks, saavad võitjad ja kaotajad selged. Kuid pädevad riskikapitalist likvideerivad juba sellel ajal projekti investeeringud. Seepärast ei ole tingimata vaja valida ettevõtteid, kes saavad võitjad pikaajalises konkurentsivõimelisuses. Piisab sellest, kui leida ettevõte, mis vastab kasvavale nõudlusele ja kasvab koos turuga, ja õigel ajal, kui alustada esialgse investeeringu tegemist. Tihti vähendavad riskikapitalifondid stagnevaid turusegmente ja ka neid tööstusharusid, mis ei näita kasvu potentsiaali.

Kes on riskikapitalist?

Klassikalises mõttes on riskikapitalist isik, kes mitte ainult rahastab arendusettevõtteid, vaid aitab kaasa nende väärtuse loomisele otsese ja aktiivse osaluse kaudu. Ta osaleb järelevalveprotsessis, kasutab teiste projektide kogemust ja üldisi teadmisi majandussektori kohta, kaasab konsultante, audiitoreid, pankereid, st edendab ettevõtte aktiivset tegevust.

Tehingute nõuetekohane struktureerimine

Pakkumiste tegemiseks võib olla palju võimalusi. Siiski on korrektsus: tehingud peaksid olema struktureeritud nii, et riskikapitalifond saaks võimaluse saada võimalikult palju tulu, kui ettevõte on edukas ja kindlustanud selle võimalikult ulatuslikuma kokkuvarisemise tagajärjel tekkinud kahjude eest. Tingimused sisaldavad alati sätteid, mis reguleerivad fondi kaitset. Kui projekt on edukas, võib tekkida vajadus täiendava rahastamise järele ja fond ostab uusi aktsiaid esialgse rahastamise kulul. Lisaks hõlmab tehing ka agentuuri kulusid, mis hõlmavad nii huvide konfliktide ja otseste kahjude ületamise kulusid. Tehingute struktureerimise tõhusad meetodid võivad neid kulusid vähendada. Tavaliselt toimub see juhtkonna osaluse kaudu ettevõtte kapitalis, riskikapitalistide osalus juhtimises ja kontrollis ning järk-järgult rahastamine.

Parimad investeerimisvahendid

Tüüpiline vahend selliseks nähtuseks nagu finantsinvesteeringud, Konverteeritavad eelisaktsiad on arvestatud . Need aktsiad investeerimisprojektist taganemise ajal muutuvad kõige tavalisemaks ja müüakse strateegiliste investorite (suurettevõtted) või aktsiaturgudel. See tööriist tagab investoritele hea kindlustuse, kui ettevõte ei ole edukas, sest sel juhul on viimane kohustatud tagastama eelisaktsiate omanikele kõik investeeritud vahendid.

Mitmekesisuse tähtsus

Iga riskikapitali investeerimisfond Soovib vähendada riskide taset mitmekesistamise kaudu. See tähendab, et rahastamisprotsessi kaasatakse mitu fondi, millest üks on juhtiv, ja teised tegutsevad kaasinvestoritena. Hoolikalt juhtub, kui üks fond rahastab ettevõtet tervikuna. Kolmandate osapoolte partnerite kaasamine võimaldab mitmekesistada investeeringuid, mis vähendab riske.