WACC - mis see on joonisel? Mõiste, valem, näiteks kasutamise ja kriitika mõiste

Praeguseks kõik ettevõtted ühel või teisel viisil kasutada laenatud vahendeid. Seega nad toimivad mitte ainult oma konto, kuid ka krediiti. Kasutamise viimane ettevõte on sunnitud maksma protsendina. See tähendab, et omakapitali kulusid ei ole võrdne diskontomäära. Seetõttu on vaja teistsugust meetodit. WACC - see on üks populaarsemaid hindamismeetodeid investeerimisprojekte. See võimaldab teil võtta arvesse mitte ainult huvides aktsionäridele ja võlausaldajatele, vaid ka maksud.

näide

Niisiis, me mõistame, et WACC - mõõt keskmine saagikus investeerimiskulude. Aga kuidas seda arvutada ja kui on maksud? Oletame, et firma on rahastatud 60% arvelt aktsionäride raha, 40% - võlausaldajatele. Näiteks hinnati, et omakapitali kulu peaks olema 20%. Laenu firma võib võtta 15% aastas. Kui me läheneme küsimusele kaalutud keskmise omakapitali alates seisukohast loogika ja matemaatika, saame 18%. Aga kõik on nii lihtne? Oletame, et firma investeerinud kõnealuse projekti kui $ 1000: 60% - aktsionäride, 40% - laenuandjad. Kui projekti kestus on üks aasta, pärast makse rahavoog on võrdne 1180 dollarit. USAs. Tuhat dollarit kulutatakse maksmise peamine investeering. Ülejäänud $ 180. USA tuleks jaotada aktsionäridele ja võlausaldajatele. Viimased saavad $ 60. Ja siis lõbu algab. Intressimaksed saab maha maksubaasi. Seega, firma saab tagasi osa rahast. Kui maksumäär on 25%, see on 15 dollarit. See tähendab, et aktsionärid ei saada 120 ja 135 dollarit. USAs. Seega võime järeldada, et ettevõte võiks teenida vähem kui algselt. Ja sa ikka ei saa rahuldada ja aktsionäride ning võlausaldajate. Me ei saa öelda, et WACC - mõõt keskmisest müügitulust, kuna see on pistmist tulemusena ettevõtte tervikuna. Aga see oli tema, kes oleks lubatud teha palju täpsema arvutamise.

mõiste

Kuidas see oli võimalik järeldada ülaltoodud näites, WACC - on indikaator, mis võimaldab teil määrata asjakohane laenuandjad ja investorid projekti tasuvust. Ja see võtab arvesse ka maksud. Eelmise näite puhul, on see 18% ja 16,5%. See on tingitud olemasolu mõju "maksu kilp võla finantseerimise." Oletame intressimäär laenu võrdub 15%, nagu eelmises näites. Arvestades tegeliku maksumuse laen on 15% * (1-maksumäär protsentides). Viimase selles näites on 25%. Sellisel juhul on ettevõtte laenu maksab 11,25%. WACC lihtsalt arvestada.

tegurid

Mõtle, mis mõjutavad WACC. See meede on nõutava tulumäära investeerimisprojekti. Ja see on mõjutanud välised tegurid, nagu olukord aktsiaturul, riskivaba intressimäära kapitaliinvesteeringute ja põhilised turu määra, samuti tulumaksu. Ettevõtted peavad töötama koos nendega, püüdes edukaim kasutab oma ressursse, et praeguses olukorras. Tähtis kontrollida selliseid tegureid nagu beeta koefitsendi riskipreemia määratud ettevõtte võla suhe kogu kapitali ja krediidireitingut. On kaalutud keskmine kapitali hind mõjutab ka tuleb arvutada:

• Intressimäär, kulude ja võõrkapitali osakaal kapitali.
• Riskipreemia aktsiaturu.
• Maksumus ja omakapitali osakaal.

valem

Alustuseks tutvustame märge. Nende hulgas:

• E - omakapitalikuluks.
• RE - selle vajaliku kasumlikkus.
• D - krediidi maksumust.
• RD - laenuintressi.
• TR - maksumäär.

Seega WACCi = (E * RE) / (E + D) + (D * RD * (1-TR)) / (E + D). Tuleb märkida, et see valem võtab arvesse ainult üht liiki võla rahastamine. Kui meie firma kasutab mitmeid, kõik nad peavad asendada eraldi vastavate hindadega.

Aluspõhimõtted laenamine

Ettevõtted saavad rahastamise kaudu laenuressurss, kui protsent viimase kasutamine on madal, kuna see vähendab ettevõtte kaalutud keskmine kapitali hind. Kuid selleks, et ükski pank ei ole heategevus, kuid üsna hea tehing. Seetõttu stabiilsema ettevõtted, millel on märkimisväärne turvalisus, saada madalamad nende laenude. Pangad püüavad saada võimalikult täielik ülevaade oma laenuvõtja kvalifikatsiooni tema tippjuhtide ja töötajate püügiregistriga nimekirja ja selle äriplaani.

kriitika

WACC - tunnustatud vahend, et hinnata nõutava tulu investeerimisprojekte. Siiski on mitmeid olulisi ülesandeid:

• Olemasolu "maksu kilp võla finantseerimise." Esmapilgul tundub, et suuremate laenude, seda parem. Ja see tõesti peegeldab WACC. Aga pean suureneva riskantsuse projektid suurendada nende rahastamist raha laenuandjad?
• Probleem on beetakordaja. See näitaja peaks kajastama riskantsuse vara võrreldes volatiilsus turul. Kõige sagedamini kasutatakse ettevõtete poolt S & P 500. Kuid nimekiri palju rahastajad ei nõustu sellega, et volatiilsus risk on identsed. Ja see ei võta arvesse WACC.